Основным событием недели с 23 по 27 июля, способным оказать существенное влияние на котировки доллара, станет публикация предварительных данных по темпам роста ВВП США за второй квартал (27 июля, 16.30 МСК). В предыдущем экономика прибавила всего 1,9% в годовом выражении, а в этот раз может оказаться и того ниже. Консенсус прогноз в настоящий момент находится в области близкой к 1,3%. Данные по ВВП редко провоцируют масштабные движения на валютном рынке, так как в основном совпадают с прогнозными ожиданиями, однако любые «сюрпризы» способны вызвать серьезную реакцию, особенно в свете высокого уровня неопределенности относительно третьего раунда количественного смягчения (QE3).

В целом на грядущей неделе доллар имеет все шансы продолжить пребывать под давлением, так как участники начинают склоняться к тому, что ФРС так или иначе будет вынуждена реализовать QE3. Соответственно, такой поворот событий начинает закладываться в тренды американской валюты. Однако, сохраняющаяся неопределенность ситуации в Европе продолжит оказывать ему поддержку.

Единая европейская валюта будет ожидать очередной порции данных по состоянию делового климата от центра экономических исследований Ifo (25 июля, 12.00 МСК). Высокий уровень экономической и политической неопределенности, сохранявшийся в июне, значительно подкосил деловой оптимизм в регионе, но согласно некоторым другим показателям он предпринял попытку стабилизироваться на более низких уровнях после падения. Именно этого и будут ожидать участники торгов. По последним данным значение Индекса делового климата от Ifo составляло 105,3.

Мы полагаем, что пара EUR/USD может корректироваться вверх и даже протестировать сопротивление 1,2400, но при этом все равно придерживаемся мнения, что ее более долгосрочные перспективы негативны. В случае пробития поддержки 1,2165 целью движения становится 1,1875, хотя возможна коррекция от уровня 1,2050.

Участники валютного рынка, работающие с британским фунтом, также будут акцентировать внимание на предварительных данных по ВВП за второй квартал (25 июля, 12.30 МСК). Экономика Великобритании находится в официально зарегистрированной рецессии, так как предыдущие два квартала демонстрировали негативные темпы экономического роста (-0,4% и -0,3%). Последняя динамика лидирующих макроэкономических индикаторов не давала поводов для оптимизма и ВВП наверняка вновь окажется на негативной территории. Соответственно, британский фунт может оттолкнуться от сопротивления в области 1,5750 и двинуться в сторону 1,5250. В случае если «американец» продолжит пребывать под давлением и уровень 1,5750 будет преодолен, то целью движения может стать 1,5900.

Австралийский доллар продолжает чувствовать себе уверенно по мере того, как экономисты надеются на то, что темпы экономического роста Китая восстановятся во второй половине года после принятия мер по стимулированию экономики со стороны правительства «Поднебесной». Данные по производственной (23 июля, 5.30 МСК) и потребительской (25 июля 5.30 МСК) инфляции вряд ли окажут существенное влияние на его перспективы. Ценовое давление не вызывает пока беспокойства у Резервного банка Австралии. Австралийская валюта остается наиболее привлекательной для работы против доллара США. Она несколько перекуплена и может нуждаться в коррекции, так что покупки на текущих уровнях достаточно опасны. Однако в случае начала коррекции, пара AUD/USD может быть очень перспективна для длинных позиций.

В отсутствии важных макроэкономических отчетов и событий пара USD/JPY по нашим оценкам продолжит движение в сторону поддержки 76,60, но мы по-прежнему считаем ее очень опасной для коротких позиций из-за возможных интервенций со стороны Банка Японии.

Вчера, как обычно, ожидание подогревало спрос на рискованные активы. Однако с началом выступления Бернанке пошла лавина продаж. Видимо, рынки ждали от главы Федрезерва гораздо большего пессимизма. В результате, EUR/USD завершила торги на 1.2280, а GBP/USD – на 1.5640.

Азиатская и европейская сессии прошли для EUR/USD довольно позитивно, так как рынки вовсю готовились к тому, что Бернанке «проложит путь» к третьему раунду количественного смягчения. В принципе, ожидания не были необоснованными после слабых розничных продаж понедельника. Тем временем, индекс экономических ожиданий института ZEW зарегистрировал обвал до отметки -19,6 от 16,9 в июне, что оказалось хуже прогнозов аналитиков. Но даже это не остановило единую валюту от роста. В итоге, перед началом выступления пара достигла максимума 1.2315, однако сразу после первых комментариев начала падать, достигнув 1.2189 в течение получаса. К завершению торгового дня пара смогла вернуться в район 1.2280.

Инфляционное давление в Великобритании в июне зарегистрировало сильнейший спад за последние 2,5 года. Это стало подтверждением правильности действий Банка Англии, расширившего программу стимулирования экономики. Годовое значение индекса CPI в июне выросло лишь на 2,4% против 2,8% в мае. Тем не менее, GBP/USD проигнорировала показатели, сосредоточившись на американских известиях. Пара выросла до максимума 1.5676, но к вечеру ушла к минимуму 1.5553, завершив торги в районе 1.5640.

USD/JPY в течение всего дня пыталась восстановиться, достигнув максимума 79.16 во время выступления Бернанке. Однако к завершению торгов пара откатилась в район 79.00.

На AUD/USD позитивное влияние с самого утра оказал оптимистичный тон протокола РБА, отметившего усиление импульса роста в национальной экономике. Рынки поняли, что текущее состояние монетарной политики вполне устраивает ЦБ и изменений в ближайшее время не планируется. На этом фоне пара смогла укрепиться до максимума 1.0307, но несбывшиеся ожидания по QE3 США вернули пару к минимуму 1.0235, хотя к завершению дня цены все же откатились к 1.0310.

Прогноз на среду, 18 июля 2012 года

Бернанке сделал свое дело, и может идти. Сегодняшнее его выступление лишь станет повторением вчерашнего, так что гораздо больше внимания будет уделено отчету Beige Book. Экономические данные по США будут продолжать представлять интерес вплоть до заседания FOMC, особенно если показатели и впредь будут сигнализировать о спаде.

Со стороны EUR/USD важным катализатором может стать развитие ситуации с Испанией. К концу недели должен быть подписан меморандум о взаимопонимании, а некоторые детали до сих пор неизвестны, что может оказывать негативное влияние на динамику пары. Ближайшей целью в таком случае станет 1.2260 и далее 1.2210.

Для GBP/USD основным фактором влияния будет публикация протокола прошлого заседания MPС. Мы узнаем, какое число голосов было за расширение программы. Чем больше будет перевес, тем ниже уйдет пара. И обратите внимание на любые намеки в отношении будущего направления монетарной политики. Если появится ощущение, что Банк Англии на этих шагах остановился, спрос на пару начнет расти. Ближайшая цель на 1.57.

После жизнеутверждающего настроя РБА мы ожидаем дальнейшего укрепления AUD/USD. Ближайшей целью станут уровни 1.0350 и 1.0400. Единственное, что может ограничить рост пары – это резкое снижение спроса на рискованные активы под влиянием европейских проблем.